谷歌: 再投1800億美元!谷歌沖擊全球AI"王座"

2026-02-21 | 來源: 侃見資本觀察 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

如果采用之前對互聯網的估值方式對AI大模型公司進行估值，那麼很有可能會錯失一個時代。

但這並不意味著，所有的大模型公司都能獲配超溢價估值。

過去很長一段時間，對於創業型科技企業我們習慣找一家頭部公司進行對標，然後貼上相應的標簽。例如在芯片領域，一些創業型芯片企業很容易被對標英偉達，然後給予超出公司實際營收水平且夢幻般的估值。

實際上，從公司本身的質地而言，差距十分明顯。而英偉達作為芯片全球龍頭，不管從需求的角度還是市場的角度，其產品很容易出售，業績也很容易兌現，市場給予的高估值往往一兩年就能被消化。

因此，盡管近兩年英偉達市值暴漲超過了十倍，但截至目前，該公司的動態市盈率也僅有46.5倍。而一些對標英偉達的芯片企業，其產品和營收本身比較欠缺，兩者之間的鴻溝明顯，卻因為被貼上“某某英偉達”的標簽獲得超過百倍以上的估值，這顯然是荒謬的，也是不合理的。

另外，從產品本身而言，隨著頭部科技公司的資本開支加大，其與中腰部公司的差距並非不斷被縮小，而是越來越大。且隨著頭部公司的產品迭代速度加快，市場則會更加青睞優質的產品。在這種背景下小公司逆襲的故事，只會越來越少。

例如當下的AI行業，市場並不相信小公司產品的逆襲，AI公司的底層的競爭力往往體現在算力、算法與模型上，這些都是創業型小公司難以與巨頭匹敵的客觀事實。目前，在AI的全球語境下，谷歌、OpenAI、Meta、亞馬遜等頭部科技公司資本開支逐年提升，算力基本處於過剩狀態，這種優勢是小公司所不具備的。

需要說明的是，當下AI的競爭需要實打實地投入，沒有彎路可以取巧。因此，盡管目前AI是全球最大的風口，但並不意味著小型創業企業可以突圍。

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當下，市場隨意給一些創業型的AI公司給出魔幻般估值，尤其是營收還未超過10億量級公司卻給出兩三千億的估值水平，這絕對是一種不負責任的表現。因為，估值最終都需要用業績來消化，假設業績不能兌現，不管是對於市場還是投資者而言，結果都是災難性的，這一點投資者需要警惕！

加碼！重倉

AI的競爭已經到了白熱化階段。

頭部科技公司不斷增加的資本開支預示著，這場關於AI的競爭，巨頭們已無退路。因此，在這場AI的競爭中，部分頭部企業甚至舉巨債進行擴張。

有媒體報道，谷歌母公司Alphabet計劃通過其美元債券發行籌集200億美元，規模高於最初預計的150億美元。知情人士表示，Alphabet美元債券發行已吸引超過1000億美元的訂單。

此外，Alphabet也在向投資者推介其在瑞士和英國的首次發債計劃。其中，英國市場的發行還可能包括一筆罕見的100年期債券。

據悉，這將是自20世紀90年代末互聯網泡沫時期以來，科技公司首次嘗試發行如此長期限的債券。

值得注意的是，頭部科技公司的加碼還在繼續。根據統計，僅谷歌，Meta、微軟以及亞馬遜這四家科技公司，今年合計支出將高達6500億美元，這些資金將主要用於擴建AI基礎設施。